Срочный рынок Московской биржи — это живая экосистема фьючерсов и опционов, где цена — лишь верхушка айсберга, а в глубине работает риск, маржа и дисциплина. Подробный Обзор производных инструментов на Московской бирже помогает увидеть структуру рынка изнутри: что торгуется, как формируется стоимость, где прячутся издержки и из чего складывается устойчивый результат. Здесь — полный разбор, без мистики и рекламных лозунгов, в языке, близком к практику.
Что торгуется на срочном рынке Московской биржи и как он устроен
Срочный рынок MOEX — это стандартизированные фьючерсы и опционы на индексы, акции, валюту, сырьё и процентные ставки. Их объединяет клиринг, гарантийное обеспечение и единые правила расчётов. Именно стандартизация превращает разрозненные идеи в работающие торговые сценарии.
В обыденной картине срочный рынок кажется комнатой с множеством дверей: за одной — индексные контракты, за другой — валютные пары, чуть поодаль — сырьевые фьючерсы, а рядом — опционы, позволяющие управлять профилем риска почти как конструктором. Каждая дверь ведёт в пространство фиксированных спецификаций: размер лота, шаг цены, стоимость тика, расписание торгов, тип поставки и механизм экспирации. Именно эта «геометрия» делает рынок прозрачным для расчёта позиций и сопоставления стратегий. Биржа выступает не продавцом и не покупателем, а организатором и центральным контрагентом: клиринг сводит тысячи встречных обязательств в одно сальдо, а риск-менеджмент надёжно прижимает спонтанность к правилам. Для участника это означает предсказуемость расчётов, но и обязательство поддерживать маржу, чтобы двигатель системы не закашлялся на резком повороте.
| Инструмент | Базовый актив | Стандарт контракта | Шаг цены и тик | ГО (примерно) |
|---|---|---|---|---|
| Фьючерс на индекс | Индекс (например, IMOEX) | Множитель к пункту индекса | Шаг 10 п., тик = множитель×шаг | 5–15% от стоимости |
| Фьючерс на акции | Одна акция/пакет | Размер лота в штуках | Шаг 1 коп., тик = 1 коп.×лот | 10–25% от стоимости |
| Фьючерс на валюту | USD/RUB, EUR/RUB и др. | Лот в единицах валюты | Шаг 1 коп., тик = 1 коп.×лот | 5–12% от стоимости |
| Опционы (на фьючерс) | Соответствующий фьючерс | Страйки, сроки, тип (E/A) | Шаг премии по тарифу | Расчёт по риск-модели |
Смысл в деталях: поставочный или расчётный контракт определяет логику экспирации, множитель — чувствительность к движению базового актива, а шаг цены — минимальную «клетку» для тактики входа и выхода. В этой сетке координат стратегии перестают быть туманной мечтой и становятся управляемыми процессами с измеримым риском и ожидаемой доходностью.
Откуда берётся цена фьючерса и как работает базис
Теоретическая цена фьючерса — это спот плюс «стоимость переноса»: проценты, дивиденды и издержки хранения. Разница между фьючерсом и спотом — базис — живёт своей жизнью: сужается к экспирации и реагирует на ставки, дивиденды и спрос на хедж.
Рынок фьючерсов легко представить как мост между настоящим и будущим. На одном берегу — спот-цена, на другом — дата экспирации. По мосту бежит «процентная река»: если деньги стоят дорого, фьючерс обычно торгуется выше спота